Le tungstène, métal stratégique salué comme « les dents de l’industrie », connaît une flambée historique de ses prix. Début 2026, le prix du concentré de tungstène noir était passé d'environ 140 000 yuans/tonne un an plus tôt à plus de 460 000 yuans/tonne, soit une augmentation de plus de 200 %. Son produit en aval, le paratungstate d'ammonium (APT), a même franchi la barre des 680 000 yuans/tonne, atteignant un sommet sur plusieurs-années.
Le principal moteur de cette poussée est l'aggravation rapide du déséquilibre de longue date entre l'offre et la demande.
L’offre continue de se resserrer. En tant que plus grand producteur mondial de tungstène, la Chine fournit environ 83 % des ressources mondiales en tungstène. Ces dernières années, le gouvernement a mis en place une exploitation minière protectrice et un contrôle strict de la quantité totale des mines de tungstène. En 2025, le premier lot de quotas d'extraction de tungstène a diminué de 6,5 % d'une année sur l'autre-sur-année. Couplé à l'épuisement des quotas dans certaines mines en fin d'année et à l'entretien de routine, le marché spot est extrêmement tendu. En janvier, une transaction d'appel d'offres dans une mine de la province du Yunnan a abouti à un prix largement supérieur à la moyenne actuelle du marché -, déclenchant directement un sentiment haussier sur le marché.
Un nouvel élan se dessine du côté de la demande. Alors que la demande traditionnelle en carbure cémenté et pour les applications militaires reste robuste, deux secteurs émergents connaissent une croissance explosive. Premièrement, l'industrie photovoltaïque : à mesure que les plaquettes de silicium deviennent plus fines, le fil diamanté recouvert de tungstène-, avec ses propriétés plus fines et plus résistantes, remplace rapidement le fil d'acier traditionnel à haute teneur en carbone-, devenant ainsi le nouveau favori de l'industrie. Deuxièmement, l'intelligence artificielle et l'infrastructure informatique entraînent une augmentation de la demande de cartes de circuits imprimés (PCB) haut de gamme, augmentant considérablement la consommation d'outils tels que les micro-perceuses en tungstène.
Face à la flambée des prix des matières premières, les entreprises en aval réagissent activement. Un dirigeant d'une entreprise de carbure cémenté a déclaré que malgré des pressions importantes sur les coûts, dues à des contrats à long terme-, à des réductions de coûts dans les lignes de production et à des mises à niveau de produits, les commandes sont déjà enregistrées pour le trimestre suivant, certains produits haut de gamme- atteignant même à la fois une augmentation de volume et de prix. L'industrie accélère sa mise à niveau vers des secteurs à plus forte valeur ajoutée-.
Pour l’avenir, les professionnels de l’industrie pensent généralement que « l’équilibre serré » sur le marché du tungstène deviendra la nouvelle norme, motivé à la fois par des contraintes d’approvisionnement rigides et par une demande émergente croissante. Même si les prix du tungstène peuvent fluctuer, son centre de valeur s'est considérablement déplacé vers le haut. Cette tempête sur le marché du tungstène affecte non seulement les coûts de fabrication, mais reflète également la profonde dépendance de la modernisation industrielle haut de gamme mondiale à l'égard des ressources stratégiques de base.
